mogotv2024@gmail.com

社融增速全年或L型企稳。19年宽货币向宽信用传导见效，企业融资温和回升；而政府融资和居民融资增速高位回落，社融全年增速在11%左右，走势将呈现L型。意味着全年经济也或将L型企稳，不会出现强周期的回升。债市迎接反弹行情。5月6日央行宣布对中小银行定向降准，释放长期资金约2800亿元，或能缓解5月缴税和MLF到期带来的资金压力。虽然目前货币政策最宽松的时间已经过去，但也并没有明显收紧。加上今年减税力度较大，综合财政和货币政策来看，今年流动性或仍维持相对宽松的状态。而社融和经济19年或L型企稳，难有大幅回升，债市短期调整已经非常充分，目前的基本面和货币政策均对债市有支撑。当前的货币利率对应的10年国债利率合理水平约在3.1%左右，5月债市或有望迎来反弹行情。

与前一周最后一个交易日收盘价相比，本周纽约商品交易所6月份交货的轻质原油价格和7月份交货的伦敦布伦特原油期货价格分别下跌0.45%和0.32%。但分析师普遍认为，受地缘政治等因素影响，国际原油市场供应依然趋紧，预计未来油价仍将上行。从供应方面来看，美国对伊朗制裁升级、利比亚局势持续动荡、俄罗斯通过德鲁日巴输油管道输往欧洲的原油受到污染，这些因素都导致国际原油供应吃紧，令油价具备上涨条件。

与第一阶段相比，第二阶段纳A进程或许有所变化。例如，MSCI日前在官网发布公告称，正在关注中国关于取消QFII投资额度限制、RQFII申请地区限制的相关政策。QFII投资额度限制取消政策落地后，会评估该政策对投资者投资体验的影响。据了解，目前三大指数公司纳A均基于沪股通、深股通名单。渣打集团研究报告指出，相较于使用QFII额度投资A股，通过沪股通、深股通投资A股更便捷，并可享受税收优惠，沪股通、深股通已成为外资投资A股主渠道。

阿里云对今天的阿里有多重意义：1.本身具有极强的利润及现金流。2.为阿里本身的业务保驾护航，海量交易，海量信用数据挖掘，海量实时信息都需要极强的处理能力。3.成为企业服务的入口及基础设施。4.真正的大数据。5.真正的人工智能。更重要的是，我们还不能忘记，蚂蚁金服和菜鸟网络。

截至今年1月初，虽然美元实际有效汇率相对于去年9月大体保持不变，一些新兴市场的货币汇率从去年下半年的低点有所回升，但是随着投资者普遍减少风险资产敞口，新兴市场经济体在2018年下半年出现净资本外流。IMF去年10月的《全球金融稳定报告》估计，在严峻的情况下，不含中国在内的新兴经济体可能因国际金融环境变动面临高达1000亿美元的债务组合资金流出，这大致相当于全球金融危机期间流出的资金。如果美元汇率进一步走强，国际资本市场利率升高，可能会加剧一些基本面较弱的新兴市场国家面临的资本外流压力，并加重外债负担，可能会进一步引发融资困难。

苹果和高通近两年来纷争不断。此前，高通还在美国请求美国法院禁止苹果对美出售相关产品。截至目前，双方已经在6个不同国家的16个司法管辖区分别提起了50多项诉讼。苹果指责高通在使用其芯片和专利许可方面存在不公平条款，而高通则指责苹果侵犯了这些专利。